一、課程性質(zhì)

專業(yè)必修課

二、課程要求

跨國(guó)并購(gòu)理論與實(shí)務(wù)的教學(xué)旨在：（1）拓寬理論研究和思考問(wèn)題、分析問(wèn)題、解決問(wèn)題的國(guó)際化視野；（2）在掌握跨國(guó)并購(gòu)與反并購(gòu)方式、資金融資方式、并購(gòu)基本程序的基礎(chǔ)上，提高對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的研判能力和防范能力；

（3）增強(qiáng)對(duì)各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策，以及國(guó)際投資環(huán)境、價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)、復(fù)雜性的理解、分析和判斷能力；（4）培養(yǎng)和提升投資銀行、跨國(guó)公司和其他金融機(jī)構(gòu)跨國(guó)業(yè)務(wù)的操作能力。

三、考核方式

（一）考核形式：筆試、閉卷

（二）答題時(shí)間：100分鐘

四、題型結(jié)構(gòu)（滿分為100分）

（一）名詞解釋（占20%，共5題，每題4分）

（二）簡(jiǎn)答題（占35%，共3題）

（三）論述題（占20%，共1題）（四）計(jì)算題（占25%，共2題）

五、主要參考書(shū)目

1. 《跨國(guó)并購(gòu)》，中央電視臺(tái)《跨國(guó)并購(gòu)》節(jié)目組，2012.11，電子工業(yè)出版社。

2.《Merger,Acquiitiongs,and Corperate Restructurings》（3rd Edition）. Patrick A. Gaughan，2009.6，機(jī)械工業(yè)出版社。

3.《公司并購(gòu)交易與管控》，姜軍，2014.1，知識(shí)產(chǎn)權(quán)出版社

4.《企業(yè)并購(gòu)與重組案例精選》，石建勛、李海英，2013.9，清華大學(xué)出版社。

5. 《兼并、收購(gòu)和公司重組》, 恩里克R. 阿扎克2011.8，機(jī)械工業(yè)出版社。

六、考核內(nèi)容

第一章 跨國(guó)并購(gòu)概述

第一節(jié) 跨國(guó)并購(gòu)的含義

一、綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)二、兼并、合并與收購(gòu)

第二節(jié) 跨國(guó)并購(gòu)的類型

一、根據(jù)企業(yè)成長(zhǎng)方式分：橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)

二、根據(jù)委托方式分：直接并購(gòu)和間接并購(gòu)（前向并購(gòu)與方向并購(gòu)，三角并購(gòu)與反三角并購(gòu)）

三、根據(jù)并購(gòu)動(dòng)機(jī)分：善意并購(gòu)和敵意并購(gòu)四、根據(jù)并購(gòu)方式分：協(xié)議收購(gòu)和要約收購(gòu)

五、 根據(jù)并購(gòu)的出資方式分：購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)、承擔(dān)債務(wù)式并購(gòu)、吸收股權(quán)式并購(gòu)和控股式并購(gòu)

六、 根據(jù)并購(gòu)支付的對(duì)價(jià)方式或采用的工具分：現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)、股權(quán)購(gòu)買(mǎi)和混和購(gòu)買(mǎi)七、根據(jù)并購(gòu)的目的分：戰(zhàn)略并購(gòu)、財(cái)務(wù)并購(gòu)和其他并購(gòu)八、其他類別：杠桿收購(gòu)與管理層收購(gòu)

第三節(jié) 跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因與作用

一、跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因（并購(gòu)方）

二、跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因（被并購(gòu)方）

第四節(jié) 企業(yè)并購(gòu)的一般流程

一、收集信息尋找潛在的并購(gòu)目標(biāo)二、選擇和篩選目標(biāo)企業(yè)

三、評(píng)估企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)及選擇合適的交易規(guī)模四、設(shè)計(jì)并購(gòu)方案

五、對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估價(jià)與首次報(bào)價(jià)六、與目標(biāo)企業(yè)接洽及簽訂并購(gòu)意向書(shū)七、盡職調(diào)查、交易談判和融資安排八、簽署并購(gòu)協(xié)議書(shū)

九、實(shí)施并購(gòu)和并購(gòu)后的整合

十、企業(yè)并購(gòu)后的整合還包括做好對(duì)外公關(guān)工作。

第二章 跨國(guó)并購(gòu)標(biāo)的的定價(jià)

第一節(jié) 跨國(guó)并購(gòu)標(biāo)的財(cái)務(wù)分析

一、資產(chǎn)負(fù)債表二、收益表三、現(xiàn)金流表

1. 自由現(xiàn)金流

四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1.財(cái)務(wù)比率分析

（1）流動(dòng)性比率

1）流動(dòng)比率

2）速動(dòng)比率

3）流動(dòng)資產(chǎn)

4）流動(dòng)負(fù)債

5）運(yùn)營(yíng)資本

（2）周轉(zhuǎn)性比率

1）平均回收期

2）庫(kù)存周轉(zhuǎn)率

3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

(3)財(cái)務(wù)杠桿比率

1）負(fù)債比率

2）負(fù)債權(quán)益比率

3）負(fù)債資本化比率

4）利息保障倍數(shù)

5）固定支出覆蓋比率

（4）盈利能力比率

1）毛利率

2）運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率

3）凈利潤(rùn)率

4）投資回報(bào)率

5）股權(quán)收益率

（5）基于市場(chǎng)的比率

1）市盈率P/E

2）股利支付比率

第二節(jié) 跨國(guó)并購(gòu)標(biāo)的的估價(jià)方法

評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法非常多，常見(jiàn)的評(píng)估方法有貼現(xiàn)現(xiàn)金流法、市場(chǎng)行業(yè)比率倍數(shù)定價(jià)法、市場(chǎng)價(jià)值法和資產(chǎn)分析法等一、現(xiàn)金流貼現(xiàn)法

二、市場(chǎng)行業(yè)比率倍數(shù)定價(jià)法三、市場(chǎng)價(jià)值法四、資產(chǎn)分析法

第三節(jié) 跨國(guó)并購(gòu)交易價(jià)格的確定方法

一、基礎(chǔ)交易價(jià)格

二、并購(gòu)方出價(jià)的上下限三、談判價(jià)格

四、價(jià)格協(xié)商與修正

第三章 跨國(guó)并購(gòu)中的盡職調(diào)查

第一節(jié) 盡職調(diào)查的目的與框架

第二節(jié) 盡職調(diào)查的程序第三節(jié) 盡職調(diào)查的主要內(nèi)容

一、公司基本資料清單二、商務(wù)調(diào)查清單三、財(cái)務(wù)調(diào)查四、法律盡調(diào)

第四章 并購(gòu)融資

第一節(jié) 債務(wù)類融資

一、過(guò)渡貸款，或過(guò)橋貸款二、票據(jù)

1. 商業(yè)票據(jù)

三、債券融資。

1．主要債券方式

（1）抵押債券

（2）信用債券

（3）浮動(dòng)利率債券

（4）垃圾債券

2．國(guó)際債券、外國(guó)債券和國(guó)內(nèi)債券

第二節(jié) 權(quán)益融資

一、普通股二、優(yōu)先股

三、員工持股計(jì)劃

第三節(jié) 混合融資

一、可轉(zhuǎn)換證券二、認(rèn)股權(quán)證

第四節(jié) 其他融資方式

一、賣(mài)方融資

第五章 跨國(guó)并購(gòu)的整合

第一節(jié) 戰(zhàn)略整合

一、總體戰(zhàn)略

二、技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略三、市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略

第二節(jié) 制度整合

第三節(jié) 人力整合

第四節(jié) 文化整合第六章 反并購(gòu)戰(zhàn)略

第一節(jié) 并購(gòu)前的防御性策略

一、董事輪換制二、絕對(duì)多數(shù)條款三、雙重資本重組四、“毒丸”計(jì)劃五、刺激股價(jià)過(guò)渡上漲六、“鯊魚(yú)監(jiān)視”計(jì)劃七、“金降落傘”協(xié)議八、員工持股計(jì)劃

第二節(jié) 并購(gòu)后的積極對(duì)抗策略

一、資產(chǎn)重新評(píng)估二、股票回購(gòu)三、訴諸法律四、焦土戰(zhàn)術(shù)

五、邀請(qǐng)“白衣騎士”

六、帕克曼戰(zhàn)略七、“綠色郵件” 八、清算

第七章 跨國(guó)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)與防控

第一節(jié) 國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)

第二節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)

一、外匯與匯率

1．外匯

2．匯率的含義、種類與標(biāo)價(jià)二、外匯交易的主要方式

1．即期交易

2．遠(yuǎn)期交易

3．調(diào)期交易

4．期貨交易

5．期權(quán)交易

6．套利交易

7．套匯交易8．互換交易

三、 外匯風(fēng)險(xiǎn)的防控措施

1．外匯風(fēng)險(xiǎn)的含義與種類

2．外匯風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)

3．外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范

第三節(jié) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

第四節(jié) 制度風(fēng)險(xiǎn)

一、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)二、法律風(fēng)險(xiǎn)